如果用現(xiàn)金流的視角描述公司價值，一家公司的價值是它創(chuàng)造的資金流動，而不是資產(chǎn)的規(guī)模。如果我們看到某公司的資產(chǎn)很高，現(xiàn)金流卻很低，可以初步判斷，這個公司的價值并不高。因?yàn)橘Y產(chǎn)是不斷折舊的，如果不能讓資產(chǎn)有效地資本化，讓它流動起來，公司價值會不斷地減值。反之，如果一個公司有非常健康的現(xiàn)金流，即便資產(chǎn)低一點(diǎn)，也具有投資價值。因?yàn)樗默F(xiàn)金流除了可以滿足自身運(yùn)營所需要的投入外，還可以產(chǎn)生沉淀，用來擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，也可以用作其他的投資用途。這種公司具有源源不斷產(chǎn)生價值的能力，是具有增長空間的好公司。
【黑馬高調(diào)早報(bào)】第855期
文 | 靜靜
一
頭條：馬斯克的野望、股價與產(chǎn)能
北京時間11月17日，特斯拉發(fā)布了眾人期待已久的電動卡車——特斯拉Semi電動卡車，以及one more thing——升級版特斯拉Roadster電動跑車。發(fā)布會剛結(jié)束，特斯拉就已經(jīng)收到了電動卡車的訂單。
1、野望：巨大的市場
對于致力于改變出行方式、推動可再生能源為愿景的特斯拉來說，卡車是絕對不會錯過和必然要進(jìn)入的市場。而且，這一市場是商機(jī)巨大。單是在北美市場，載貨15噸以上的重型卡車，每年的市場規(guī)模就達(dá)到了300億美元，約合25萬輛。而且，還有更為龐大的中國市場。今年9月份的銷售數(shù)據(jù)顯示，美國的卡車銷量僅為中國的一半。
2、提振股價
從提振股價和投資人氣的角度，馬斯克非常需要這場發(fā)布會，讓外界看到特斯拉在卡車市場的增長前景，緩解特斯拉近期承受的巨大壓力。
二級市場的表現(xiàn)并沒有讓馬斯克失望，特斯拉股價盤前上漲3.7%，J.B. Hunt聲明發(fā)布前上漲2.1%。過去三個月截至周四，特斯拉股價下跌11.2%，同期J.B. Hunt上漲6.3%，道瓊斯運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)(DJT)上漲4.8%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(DJIA)上漲7.9%?？梢灶A(yù)見，電動卡車的量產(chǎn)能夠進(jìn)一步提升特斯拉體量，帶來巨大增長空間的新天地。
3、產(chǎn)能的尷尬
不巧的是，這場電動卡車發(fā)布會正值特斯拉的尷尬時期。剛剛公布的特斯拉第三季度財(cái)報(bào)，雖然營收同比增長30%，但凈虧損高達(dá)6.7億美元；虧損額度遠(yuǎn)超市場預(yù)期。拖累特斯拉財(cái)報(bào)的主要因素就是Model 3的產(chǎn)能。
或許現(xiàn)階段特斯拉的最大問題，就是不斷發(fā)布的炫目新車，日益累計(jì)的龐大訂單和孱弱的產(chǎn)能之間的矛盾。聽說，特斯拉要在中國設(shè)廠了，希望中國強(qiáng)大的制造能力能夠幫助到特斯拉解決產(chǎn)能不足的問題。
@走井_先生：你只管認(rèn)真，我們幫你贏。
@巖頭嶺人：明天終于可以看到特斯拉Semi電動卡車，我有一種毫無來由的激動。雖然我永遠(yuǎn)不會去開，雖然我永遠(yuǎn)不會去買，但我就是喜歡看到整個行業(yè)被徹底摧毀的場景。
@潘大大做美夢：不付費(fèi)的噴子很多，他們嘲笑了2007年剛剛推出的初代iPhone，現(xiàn)在他們一邊罵著iPhone X一邊割腎。如今歷史在特斯拉身上重演。
@鄭峻：20萬美元起，2020年上市。有這樣的競對產(chǎn)品，法樂第FF9瞬間黯然失色。老賈還能融到資么，真的替他捏一把汗。洛杉磯無眠。
@建明龐：由于全球化導(dǎo)致世界分工，過去幾十年美國喪失了制造能力。這也是為什么總沒發(fā)量產(chǎn) 但設(shè)計(jì)卻依然牛逼。
@Re1g：純電動力的在這個時代還是不行，充電問題得不到本質(zhì)解決了，還是需要混動過渡。目前純電動汽車主要采用的是鋰電池，但是液體電解質(zhì)容易劣化，同時還存在漏液和起火等危險。而固態(tài)電池則使用固體材料，可充電幾十萬次，又屬于非易燃品，具有延長電池壽命、提高安全性以及縮短充電時間等優(yōu)點(diǎn)，因此成為電池研發(fā)的一個方向。
@zuke：必須與我國強(qiáng)大的生產(chǎn)力合作才可以啊……
@SunHighLove：也不是不可能啊～詳見人雅馬哈當(dāng)初為了做個鋼琴產(chǎn)生的副業(yè)～
二
國內(nèi)資訊
4、章澤天：有時候自己會有點(diǎn)優(yōu)越感，要敢于嘗試
近日，京東公益基金會榮譽(yù)理事長章澤天獲得由財(cái)新傳媒頒發(fā)的“年度創(chuàng)新力女性”獎。該獎項(xiàng)旨在表彰近年內(nèi)在行業(yè)領(lǐng)域當(dāng)中做出重大突破，展現(xiàn)卓越創(chuàng)造能力的女性角色。她在第八屆財(cái)新峰會上表示，作為女性領(lǐng)袖應(yīng)該要有真實(shí)的自我認(rèn)知，了解自我的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，同時也要勇敢地去嘗試和突破。
5、賈躍亭辭任酷派董事會主席及執(zhí)行董事等職
11月17日，酷派集團(tuán)發(fā)布公告稱，賈躍亭辭任公司執(zhí)行董事、董事會主席及提名委員會主席。根據(jù)公告，賈躍亭辭任的原因是“希望將更多時間用于個人事務(wù)”。據(jù)悉，2015年6月，樂視網(wǎng)斥資21.8億元入股酷派，占股18%，成為酷派第二大股東。同年8月，酷派再發(fā)公告，宣布任命樂視集團(tuán)董事長兼CEO賈躍亭及副董事長劉弘為酷派集團(tuán)執(zhí)行董事。 
@何足道也_Mr杜：酷派手機(jī)，雨打風(fēng)吹去可能是最后的結(jié)局
@史天兒：酷派像個沒人要的兒子，每次抱的大腿都不行
@夢克拉：其實(shí)生態(tài)汽車做不成也沒關(guān)系，生態(tài)手機(jī)生態(tài)電視生態(tài)體育生態(tài)金融生態(tài)VR生態(tài)影視生態(tài)區(qū)塊鏈都是開胃菜，重頭戲是假藥停下一步要打造超音速互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)飛機(jī)，人工智能垂直起降可重復(fù)使用生態(tài)火箭，為將來開發(fā)火星打造火星生態(tài)閉環(huán)做準(zhǔn)備，一但形成生態(tài)化反，憑借生態(tài)之力稱霸宇宙指日可待，樂視火星估值10000億美元，a輪融資已經(jīng)啟動，支持樂視的趕緊投錢，為夢想窒息為夢想點(diǎn)贊
6、七彩單車員工曝拖欠工資 創(chuàng)始人：胡說八道必須道歉
繼小藍(lán)單車拖欠工資后，又有七彩單車員工在微博爆料，稱北京公司解散，不愿前往深圳視為自動離職，共計(jì)欠30名員工50萬工資。創(chuàng)始人兼CEO羅海元表示，北京公司解散屬實(shí)，但欠薪純屬胡說，“這個員工必須道歉”。但是也有網(wǎng)友向媒體爆料欠薪屬實(shí)。
@大飛哥：老大老二打架，老三先死了，老四也快不行了，老五老六老七都在心慌……這個時候最怕擠兌潮啊……
@李夜：巨頭大戰(zhàn)正式開啟，誰會是下一個滴滴？
@馬小馬：除了摩拜（2015年成立）、OFO（2014年成立）、永安行（2010年成立）、騎唄（2015年成立）、破風(fēng)騎行（2015年成立）、快兔出行（2015年成立）、Funbike（2015年成立），其余都是2016年成立的新公司。
7、P2P平臺廣告“圍剿”《獵場》 規(guī)避敏感字眼游走灰色地帶
受到互金監(jiān)管政策及新《廣告法》的影響，2015年下半年到去年，網(wǎng)貸平臺的廣告宣傳低調(diào)了許多。不過今年以來，風(fēng)向卻掉了個頭。不完全統(tǒng)計(jì)，在近期熱播的電視劇《獵場》中就有拍拍貸、小贏理財(cái)?shù)扔?0家網(wǎng)貸平臺的廣告植入。盡管這種廣告價格不菲，但亟需流量的網(wǎng)貸平臺仍然熱衷于在電視類節(jié)目中植入廣告。分析人士稱隨著網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管的不斷推進(jìn)，互金平臺已經(jīng)進(jìn)入發(fā)展的關(guān)鍵時期，在競爭日益激烈的市場環(huán)境下，各大平臺希望通過這種文化娛樂產(chǎn)業(yè)來獲得用戶的關(guān)注。
8、YY平臺直播《夢幻西游》被判侵權(quán) 賠償網(wǎng)易兩千萬
日前，廣州知識產(chǎn)權(quán)法院對網(wǎng)易公司訴YY直播侵害著作權(quán)案作出一審判決，判決被告停止通過網(wǎng)絡(luò)傳播《夢幻西游》或《夢幻西游2》的游戲畫面，并賠償原告經(jīng)濟(jì)損失2000萬元。一審法院認(rèn)為，諸如涉案電子游戲之大型、多人參與網(wǎng)絡(luò)游戲，其創(chuàng)作凝聚了開發(fā)者的心血，游戲畫面作為網(wǎng)絡(luò)游戲這個“綜合體”的組成部分也不例外。保護(hù)創(chuàng)作者權(quán)益符合著作權(quán)法規(guī)定的立法宗旨“鼓勵有益于社會主義精神文明、物質(zhì)文明建設(shè)的作品的創(chuàng)作”。
@戶夕月：YY的幾個頭本就是養(yǎng)豬網(wǎng)出來的
@xx丶Joker：先進(jìn)次聽說直播游戲還侵權(quán)。。
@左小裙：因?yàn)榫W(wǎng)易有個直播平臺叫網(wǎng)易CC
@安手海足：搞笑的是最開始推直播的時候，夢幻在yy上是最早的，流量也是最大的。人家?guī)湍阃屏擞螒?，你現(xiàn)在告別人，這很丁磊
9、法制晚報(bào)暗訪申通快遞：快遞員私拆包裹、偷吃食品，快件卸車用腳踢
法制晚報(bào)記者進(jìn)入位于崇文門附近的申通快遞北京新世界網(wǎng)點(diǎn)暗訪。經(jīng)過近半個月的暗訪，記者發(fā)現(xiàn)該快遞網(wǎng)點(diǎn)的快遞員在分揀時，并不是搬運(yùn)快遞，而是腳踢加隨手亂扔，每天早上庫房里的快遞包裹都是漫天飛舞。此外，快遞員還會將有破損的快遞打開，從里面拿出食品偷吃，更有快遞員拆開快遞中的成人玩具拿在手里把玩，然后再塞入快遞箱中封好。
10、新浪微博大BUG！長文字自動附鏈接，跳轉(zhuǎn)色情網(wǎng)站
11月17日，Bianews發(fā)現(xiàn)新浪微博iOS客戶端出現(xiàn)大bug，發(fā)送的純長文字微博自動附加網(wǎng)頁鏈接，點(diǎn)擊后跳轉(zhuǎn)到了色情網(wǎng)站。而針對上述情況的出現(xiàn)究竟是微博App自身的問題，還是網(wǎng)絡(luò)或其他方面的問題呢？經(jīng)過初步分析，文字微博附帶可跳轉(zhuǎn)至色情網(wǎng)站鏈接這一問題的出現(xiàn)，是新版微博自身的bug造成的。目前已經(jīng)修復(fù)。
11、阿里巴巴8億元南京拿地 江蘇總部將正式落戶南京
11月17日上午，阿里巴巴以8億元底價，競得南京市建鄴區(qū)河西的一幅面積為14.03萬平方米的土地，意味著阿里巴巴江蘇總部將正式落戶南京。
12、萬達(dá)尋求以50億美元一次性打包賣出五處海外資產(chǎn)
據(jù)《南華早報(bào)》報(bào)道，萬達(dá)目前正希望出售其在海外的五處資產(chǎn)。分析師認(rèn)為萬達(dá)可能一時難以找到合適的買家。這五處資產(chǎn)價值50億美元，其中包括處于倫敦的One Nine Elms摩天大樓。據(jù)兩位熟悉情況的人士透露，萬達(dá)的代表正在接近潛在的買家，希望一次性賣掉這五大項(xiàng)目。
13、順豐控股：10月營收60.29億 同比增25.03%
11月17日，順豐控股發(fā)布公告稱，2017年10月公司營收60.29億元，同比增25.03%；業(yè)務(wù)量2.55億票，同比增12.33%。據(jù)悉，同日，申通快遞也發(fā)布公告稱，公司10月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入11.44億元，同比增長23.21%；完成業(yè)務(wù)量3.53億票，同比增長13.94%。
14、新東方在線起訴51Talk課程侵權(quán)
日前，北京法院審判信息網(wǎng)公布案件，新東方旗下的迅程網(wǎng)絡(luò)科技有限公司將51Talk無憂英語與天貓一同告上法庭，稱二者存在侵犯著作權(quán)行為。新東方在線訴稱，51Talk在天貓開設(shè)網(wǎng)店“51talk官方旗艦店”，以1元的低價大量銷售英文視頻課程，其中包含多個新東方享有著作權(quán)的英語教學(xué)視頻，侵犯了其著作權(quán)并造成了經(jīng)濟(jì)損失。天貓公司作為提供交易服務(wù)平臺的主體，未盡到審查刪除義務(wù)，應(yīng)承擔(dān)連帶責(zé)任。
15、雷軍、李書福及張近東等獲提名全國工商聯(lián)兼職副主席
11月17日，根據(jù)全國工商聯(lián)換屆文件精神，提名11名非公有制經(jīng)濟(jì)代表人士為全國工商聯(lián)兼職副主席人選，其中包括吉利控股集團(tuán)董事長李書福、蘇寧控股集團(tuán)董事長張近東、小米科技公司董事長雷軍、三一集團(tuán)董事長梁穩(wěn)根。
16、途牛COO嚴(yán)海鋒和CFO楊嘉宏辭職 原副總裁辛怡接任CFO
11月17日，途牛宣布聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁兼首席運(yùn)營官嚴(yán)海鋒及首席財(cái)務(wù)官楊嘉宏因個人原因辭去現(xiàn)有公司職位，即日起生效。嚴(yán)海鋒將繼續(xù)擔(dān)任公司董事，楊嘉宏將擔(dān)任公司高級顧問。公司將擢升原副總裁辛怡為新任首席財(cái)務(wù)官。
17、新京報(bào)總編輯王躍春提出辭職 被譽(yù)為中國報(bào)界奇女子
11月17日，《新京報(bào)》總編輯王躍春已提出辭職，有關(guān)程序基本走完。這是繼新京報(bào)創(chuàng)社社長戴自更辭職之后，新京報(bào)的又一重大人事變動。據(jù)悉，王躍春在《新京報(bào)》工作14年，擔(dān)任總編輯10年。作為新京報(bào)創(chuàng)始人之一，王躍春被譽(yù)為中國報(bào)界奇女子。
三
國外資訊
18、被谷歌賣掉機(jī)器人公司新進(jìn)展：機(jī)器人會后空翻
11月17日，波士頓動力公司發(fā)布的一段新視頻顯示，他們設(shè)計(jì)的一部機(jī)器人學(xué)會玩后空翻。為了彰顯這一成果，波士頓動力公司在視頻中將這一動作放慢速度播放了兩次。據(jù)悉，2013年，Alphabet集團(tuán)收購了波士頓動力和其他幾家小型機(jī)器人公司。2017年6月，谷歌將該公司賣給軟銀。具體條款尚未披露。Alphabet的CFO魯思·波拉特（Ruth Porat）曾將機(jī)器人領(lǐng)域視為削減成本的有力抓手。
@PoonRichard：越來越靈活了，看那保持平衡的動作，和真人一摸一樣。
@非品牌精神?。好赖壅莆蘸诵目萍?
@情終流水：運(yùn)動平衡已經(jīng)能具備實(shí)用性了，只要解決電池的問題，機(jī)器人就成軍了。
@被數(shù)學(xué)虐成了狗：未來已來
19、甩掉高通 蘋果將聯(lián)手英特爾開發(fā)5G手機(jī)
據(jù)消息人士披露，iPhone制造商的工程師們一直在與英特爾的同行合作，對即將推出的下一代無線寬帶技術(shù)5G進(jìn)行早期研發(fā)。5G iPhone智能手機(jī)可實(shí)現(xiàn)每秒千兆比特以上的連接速度，將從根本上改變?nèi)祟愂褂迷撛O(shè)備進(jìn)行計(jì)算、通信和消費(fèi)的方式。 
@蘋果匯：一點(diǎn)也不奇怪，iPhone 7的基帶就是英特爾高通都有了。倆公司分手早晚的事。
@ChrisAaron：智能手機(jī)方面英特爾在高通面前揍似個弟弟
@真TM不會取名：呵呵，高通這邊都實(shí)驗(yàn)完成了
20、蘋果智能音箱HomePod上市時間推遲到明年初
11月18日，蘋果公司稱其下一個主要新硬件產(chǎn)品HomePod揚(yáng)聲器將推遲到明年初發(fā)售，錯過重要的假日購物季?！拔覀円呀?jīng)等不及讓大家體驗(yàn)Home Pod了，這是蘋果突破性的無線家庭揚(yáng)聲器產(chǎn)品，但是我們還需要多一點(diǎn)時間才能讓它做好準(zhǔn)備。”蘋果發(fā)言人Trudy Muller說。據(jù)悉，Home Pod將于2018年初在美國，英國和澳大利亞開始發(fā)貨。 
21、博通完成對Brocade的收購 深耕數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品市場
11月18日，博通公司（Broadcom）宣布其已經(jīng)完成了對網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商Brocade通信系統(tǒng)公司的收購。交易完成后，Brocade在納斯達(dá)克的常規(guī)股將停止交易并成為博通公司內(nèi)部的一個部門。據(jù)悉，博通公司位于新加坡，從事芯片制造業(yè)務(wù)，主要生產(chǎn)的是用于移動設(shè)備和服務(wù)器上的連接芯片。而Brocade公司位于美國加州，主要產(chǎn)品有網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)、軟件、和存儲產(chǎn)品。一旦此次收購交易達(dá)成，博通將獲得數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品更大的市場份額，同時也能幫助博通更深入地挖掘連接設(shè)備市場。
今日思想
如果用現(xiàn)金流的視角描述公司價值，一家公司的價值是它創(chuàng)造的資金流動，而不是資產(chǎn)的規(guī)模。如果我們看到某公司的資產(chǎn)很高，現(xiàn)金流卻很低，可以初步判斷，這個公司的價值并不高。因?yàn)橘Y產(chǎn)是不斷折舊的，如果不能讓資產(chǎn)有效地資本化，讓它流動起來，公司價值會不斷地減值。反之，如果一個公司有非常健康的現(xiàn)金流，即便資產(chǎn)低一點(diǎn)，也具有投資價值。因?yàn)樗默F(xiàn)金流除了可以滿足自身運(yùn)營所需要的投入外，還可以產(chǎn)生沉淀，用來擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，也可以用作其他的投資用途。這種公司具有源源不斷產(chǎn)生價值的能力，是具有增長空間的好公司。
